As conversas que custaram R$ 10,4 trilhões

Os títulos públicos brasileiros dispararam após o vazamento das conversas entre Flávio Bolsonaro e Daniel Vorcaro sobre o financiamento do filme “Dark Horse”. O movimento expõe como o mercado financeiro já precifica uma possível derrota eleitoral do pré-candidato bolsonarista.

Papéis do Tesouro com vencimento em 2032 saltaram de IPCA + 7,63% para IPCA + 7,86% entre terça (12) e sexta-feira (15). A diferença pode parecer pequena, mas representa um prêmio histórico para quem empresta dinheiro ao governo.

Na prática, investidores que comprarem esses títulos públicos agora garantem retorno 50% superior ao considerado normal – reflexo direto da desconfiança com o futuro fiscal do país.

O termômetro político dos juros

A conexão entre o caso Dark Horse e os juros não é coincidência. Especialistas interpretam a alta como apostas do mercado numa vitória de Lula no pleito de 2026, cenário que significaria continuidade da política de gastos públicos elevados.

Prova dessa percepção veio em 17 de abril, quando pesquisa Datafolha mostrou Flávio Bolsonaro numericamente à frente de Lula. Naquele dia, os mesmos papéis caíram para IPCA + 7,43% – uma das menores taxas do ano.

“As taxas atuais são absurdamente altas e evidenciam um quadro fiscal muito complicado”, avalia Sérgio Vale, da MB Associados. Para o economista, o mercado sinaliza que “desta vez, o ajuste terá de ser de gente grande”.

A bomba-relógio de R$ 10,4 trilhões

O pano de fundo dessa tensão nos títulos públicos é uma dívida de R$ 10,4 trilhões – equivalente a 80,1% do PIB brasileiro. Durante seu mandato atual, Lula driblou sistematicamente as regras do arcabouço fiscal para ampliar gastos.

Resultado: a dívida deve crescer quase 12 pontos percentuais como proporção da economia, pressionando ainda mais a necessidade de financiamento via títulos públicos.

Livio Ribeiro, da BRCG, aponta que além do desgaste da candidatura bolsonarista, fatores externos como a guerra no Oriente Médio também pressionam as expectativas inflacionárias globais.

“Isso demandará juros elevados em vários países para conter as pressões”, explica o economista, sinalizando que o Brasil não está isolado nessa dinâmica de alta dos custos de financiamento.

Com informações de UOL.